“Altın standart” ifadesi, ortak bir deyişle, mevcut en iyi kıyaslama anlamına gelir – çift kör randomize çalışmalarda olduğu gibi, bir aşının etkinliğini belirlemede altın standarttır.

Bunun anlamı muhtemelen benim ekonomi dünyamdan geliyor ve bir zamanlar ABD doları da dahil olmak üzere çoğu ana para biriminin değerinin altının fiyatına dayandığı uluslararası para sisteminin en önemli parçası olan şeyi ifade ediyor.

Başkan Donald Trump ve Federal Rezerv Yönetim Kurulu adayı Judy Shelton da dahil olmak üzere bazı ekonomistler ve diğerleri, çok güçlü gördükleri ve eylemlerini yaptıkları bir merkez bankasına yeni kurallar ve “disiplin” getireceği için altın standardına geri dönüşü destekliyorlar. kusurlu düşünün.

Bu, Shelton’ın adaylığının tartışmalı olmasının birkaç nedeni arasında yer alıyor ve Senato, 17 Kasım’da onu onaylamasına karşı oy kullanıyor – ancak Cumhuriyetçi destekçileri yeniden deneme fırsatı bulabilir.

Döviz kuru politikalarına odaklanan bir ekonomist olarak, para ve döviz kuru politikalarını araştırmak için çok zaman harcadım. Altın standardına ve dünyanın neden onu kullanmayı bıraktığına bir bakış, en iyisinin tarih kalıntısı olarak kaldığını gösteriyor.

Kararlılık – iyi zamanlarda

Altın standardı, her ülkenin para biriminin sabit miktarda altın değerinde değerlendirildiği bir döviz kuru sistemidir.

19. yüzyılın sonları ve 20. yüzyılın başlarında, bir ons altın Amerika Birleşik Devletleri’nde 20.67 $ ve İngiltere’de £ 4.24’e mal oldu. Bu, birisinin bir İngiliz poundunu 4,86 ​​dolara çevirebileceği ve bunun tersi anlamına geliyordu.

Sistemin 1871’den 1914’e kadarki en parlak döneminde tüm büyük sanayi ülkelerini içeren altın standardındaki ülkeler, bir ons altın için sabit bir fiyata ve dolayısıyla sistemi kullanan diğerleriyle sabit bir döviz kuruna sahipti. Dönem boyunca aynı altın mandalı tuttular.

Altın standardı para birimlerinin değerlerini sabitledi ve böyle yaparak ticareti ve yatırımı teşvik ederek küreselleşmenin ilk çağı denen şeyi teşvik etti. Sistem, 1914’te I.Dünya Savaşı’nın patlak vermesiyle, çoğu ülkenin kullanımını askıya aldığında çöktü. Daha sonra, İngiltere ve ABD gibi bazı ülkeler, para politikalarının merkezi olarak altına güvenmeye devam ettiler, ancak devam eden jeopolitik gerilimler ve savaşın yüksek maliyetleri, kriz zamanlarında ciddi kusurlarını göstererek onu çok daha az istikrarlı hale getirdi.

Büyük Buhran’ın başlangıcı, nihayet ABD’yi ve hala para birimlerini altına sabitleyen diğer ülkeleri sistemi tamamen terk etmeye zorladı. Ekonomist Barry Eichengreen, Büyük Buhran’ın başlangıcında altın standardını koruma çabalarının, Fed gibi merkez bankalarının kötüleşen ekonomik koşullara tepki verme kabiliyetini sınırlandırması nedeniyle düşüşü kötüleştirdiğini keşfetti. Örneğin, bugün merkez bankaları, zayıflayan bir ekonomiyi canlandırmak için tipik olarak faiz oranlarını düşürürken, altın standardı, yalnızca para birimlerini altına sabitlemeye odaklanmalarını gerektiriyordu.

Altının sonu

İkinci Dünya Savaşı’ndan sonra, önde gelen Batılı güçler, ABD dolarını dünyanın rezerv para birimi yapan yeni bir uluslararası para sistemini benimsedi.

Tüm para birimleri, ons başına 35 dolar oranında altına çevrilebilen dolar karşısında dalgalandı. 1960’larda ve 1970’lerde çeşitli ekonomik, politik ve küresel baskılar, Başkan Richard Nixon’u 1971 yılına kadar altın standardını sonsuza kadar terk etmeye zorladı.

O zamandan beri, ABD doları gibi büyük para birimleri küresel borsalarda serbestçe işlem gördüler ve göreli değerleri piyasa güçleri tarafından belirleniyor. Cebinizdeki dolar, onunla bir sosisli sandviç alabileceğinize olan inancınızdan başka bir şeyle desteklenmiyor.

Judy Shelton, 13 Şubat'ta Washington'daki Capitol Hill'de bir onay duruşması için Senato Bankacılık Komitesi huzuruna çıktı.
Judy Shelton’ın hala onaylanma şansı var.
AP Fotoğrafı / J. Scott Applewhite

“Altın” yıllara dönmek mi?

Altın standardına geri dönme argümanları, tipik olarak 1970’lerin sonları gibi enflasyonun arttığı zamanlarda, periyodik olarak yeniden ortaya çıkar. Destekçileri, merkez bankacılarının düşük faiz oranları gibi politikalar yoluyla enflasyonu yükseltmekten sorumlu olduğunu ve bu nedenle onları dizginlemek için altın standardının gerekli olduğunu iddia ediyor.

Bununla birlikte, bir altın standardının ele alacağı varsayılan temel sorunlardan birinin – kaçak enflasyon – on yıllardır düşük olduğu bir zamanda bir altın standardını savunmak özellikle tuhaftır.

Dahası, altın standarda geri dönmek yeni sorunlar yaratacaktır. Örneğin, altının fiyatı çok hareket ediyor. Bir yıl önce bir ons altın 1.457 dolara mal oldu. Pandemi, Ağustos ayında fiyatın% 40 artarak 2.049 dolara yükselmesine yardımcı oldu. 18 Kasım itibariyle yaklaşık 1.885 dolardı. Açıkçası, fiyatları çılgınca dalgalandığında dolar altına sabitlenmiş olsaydı, istikrarı bozardı. Başlıca para birimleri arasındaki döviz kurları genellikle çok daha istikrarlıdır.

Daha da önemlisi, altın standardına geri dönmek, Fed’in değişen ekonomik koşulları faiz oranı politikası yoluyla ele alma çabalarında kelepçeleyecektir. Fed, bugün dünyanın karşı karşıya olduğu bir kriz karşısında faiz oranlarını düşüremezdi çünkü böyle yapmak doların değerini altına göre değiştirirdi.

Shelton’ın altın standardına verdiği destek, adaylığının zorlanmasının nedenlerinden sadece biri. Diğerleri arasında bağımsız bir Federal Rezerv için destek eksikliği ve politik pozisyonlarındaki görünürdeki siyasi motivasyonlar var. Örneğin, ekonomistler genellikle işsizliğin yüksek olduğu ve ekonominin aksadığı ve işsizlik düşük ve ekonomi güçlü olduğu zaman daha yüksek faiz oranlarını tercih eder. Shelton, bir Demokrat Beyaz Saraydayken ve işsizlik yüksekken düşük oranlara karşı çıktı, ancak işsizlik düşük olmasına rağmen onları Trump döneminde kucakladı.

[Deep knowledge, daily. Sign up for The Conversation’s newsletter.]

Para politikası hakkında sık sık ateşli tartışmalar olsa da, Shelton’ın fikirleri ana akımdan o kadar uzaktır ve pozisyonlarının siyasi motivasyonları o kadar belirgindir ki, birkaç yüz önde gelen ekonomist ve Fed mezunu Senatoyu adaylığını reddetmeye çağırdı.

Federal Rezerv, Amerika’nın ekonomik istikrarı ve refahı için hayati önem taşıyan bağımsız bir kurumdur. Mahkemeler gibi, dürüst ve siyasi düşüncelerden uzak hareket etmesi önemlidir. Altın standardı gibi itibarını yitirmiş politikaları benimsememesi de aynı derecede önemlidir, ki bu ilham verdiği aforizmanın çok zayıf bir örneğidir.

Tags:

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir